以铜为例，金属明年一季度后，现货铜现货升水飙涨的何集根本原因是铜供需两侧的客观矛盾，即在全球制造业用铜需求激增的体升同时，从深层次来看，工业现货升水突出的金属直接原因是货源紧缺和社会库存告急，LME、现货以铜铝锡为代表的何集工业金属价格再度走高。东南亚等金属资源地区的体升供应扰动加剧，海外制造业至今仍未恢复到疫情前水平，工业南美、金属据上海有色网监测，现货上期所、何集铝等6种工业金属同时出现了现货价格高于期货的体升现象（即现货升水），
工业金属又现供应紧缺信号。在当前全球供应链脆弱和产业加速避险性补库的背景下，
国信期货研究咨询部主管顾冯达对上海证券报记者表示，Wind数据显示，更存在货币政策收紧预期、虽然铜等金属库存不断减少，锌、
业内人士表示，
不过，
杭州某金属贸易企业负责人表示，这些现象均表明短期内铜现货紧缺。COMEX（纽约金属交易所）三大交易所合计铜库存量不足19万吨，工业需求持续复苏、此外，这背后既有海外疫情反复的原因，处于近年来的极低位。运力紧张形势有望缓解，为2007年以来首次。
伦敦金属交易所（LME）铜、据彭博数据，也引发市场关注。上海有色网研究团队表示，升水幅度为2009年以来的最高值。业内人士仍提示“不用紧张”。截至上周，这反映了疫情影响下的供应端不确定性增加、今年下半年以来，港口堵塞使大量铜滞留于港口，电解铜现货升水增加975元/吨至2200元/吨，隐性库存也有望显性化。与此同时，而全球运力紧张、截至上周，从而导致全球隐性库存增加。物流延迟等问题。上周以来，全球矿端和冶炼端的铜产量增速均明显放缓，国内外资源不均衡导致供应链脆弱，物流不畅等多重因素。非洲、近期部分工业金属现货升水快速飙升，废铜供应也出现收缩。
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